沈翎：动态把握资源约束

[职业动态]凭借敏锐的洞察与捕捉，推进五矿海外一系列成功并购，发挥了重要主导作用，现任中国五矿集团公司总会计师。

[公司动态]成立于1950年，中国五矿集团是一家国际化的矿业公司，海外机构遍布全球28个国家和地区，控股八家境内外上市公司。历经60年风雨，2012年中国五矿实现营业收入3250亿元，利润总额80亿元，集团规模利润大幅增长，产业链条日臻完善，业务结构更趋合理。

[CFO看点]2000年以来，艰难启动公司战略转型，通过持续性的并购重组实现了跨越发展。在国内五矿并购重组了江钨、邯邢矿业、鲁中矿业、湖南有色等一大批资源及冶炼加工企业，成为国内金属矿产资源领域的龙头企业；国际上，五矿成功收购了澳大利亚OZ公司主要资产、加拿大ANVIL公司等大型矿业企业，获得了大量国内紧缺资源，成为央企“走出去”的佼佼者。

上世纪90年代，中国五矿提出的口号式发展战略，一定程度导致了较为盲目的并购重组。2000年以来提炼出的系统性思维，始终围绕公司使命、发展愿景和战略定位来展开，从而使五矿的并购重组带有鲜明的产业特色和战略思维特点。动态把握资源约束，在“规模、效益与风险”三维平衡原则上，建立了企业投融资能力动态评价模型，动态对集团整体投融资能力进行定量评估，从总量上把握投资节奏。

企业并购扩张离不开对经济周期影响的分析和把握，需要结合宏观经济的短、中、长周期因素，深入研究企业所在产业的周期波动趋势，把握所属产业的进入时点，慎重决策并购投资，既要避免高位接盘，也要避免盲目“抄底”。

萧枭：品牌是并购的高级需求

[职业动态]在北汽集团浸淫多年，现任北京鹏龙汽车贸易有限公司副总经理。

[公司动态]作为北汽集团实施集团化战略、整合服务贸易资源的重要平台，鹏龙公司将通过整合北汽控股公司内部服务贸易资源、外部与国内外有影响力和资源丰富企业进行合资合作的方式，全力打造汽车金融、汽车品牌。

[CFO看点]当前汽车业的并购频率越来越多，并购的区域也从国内发展为跨界并购，资金额度和难度也越来越大。福田汽车和德国戴姆勒公司组建的北京福田戴姆勒汽车有限公司2012年揭牌，这个过程长达10年。合资双方，共同培植欧曼这一中国自主品牌。这打破了自改革开放30年以来跨国汽车公司在中国设立组装工厂的旧有模式，开创了中资双方共同打造中国汽车自主品牌的先河。戴姆勒看重的是中国市场，而福田则是寻求海外市场的合作机会，不放弃自主品牌和引进先进技术，这是10年并购过程中福田始终没有放弃的目标。

任何并购都要有精准的预期定位，才不会在并购后被对方吞并，耐心布局，朝着既定目标，放长线，这个线是企业的长远目标，目标的选择要和企业战略目标与方向一致，不能急于求成，上汽对韩国双龙的并购案就是一个深刻的失败教训。我们一定要考虑并购后能否给企业带来市场份额和先进的核心技术，这是一个长期博弈的过程，而非一朝一夕，很多企业的失败就是缺乏对企业自身战略的定位和对并购目标盲目而草率的选择，唯有持久的耐力、判断与博弈才能为企业打胜没有硝烟的品牌之战做好准备。

薛建民：“好婚姻”莫忘话语权

[职业动态]工人出身的传奇CFO，以亲和与过硬的专业水准赢得了业界好评，现任双钱集团总会计师。

[公司动态]“双钱”、“回力”品牌的诞生，开创了中国橡胶民族工业的先河，20年前，“双钱”、“回力”强强联合，实施品牌战略。2007年国际轮胎品牌评估机构把中国双钱品牌首次列入排行榜，成为中国最专业的轮胎制造商和服务商。

[CFO看点]上世纪90年代以来，法国米其林，日本普利斯通、美国固特异、德国大陆、意大利倍耐力等世界轮胎业名列前10位的跨国公司以合资或独资的方式抢滩中国市场，国家定点的年产100万套以上的重点轮胎企业，多数已被外方控股，剩下的也在谈合资。

多年来，传统品牌“回力”的话语权不在自己手上，是双钱的一大遗憾，经过多年的准备，2010年双钱集团收回米其林持有的股权，恢复生产中国民族品牌“回力”轮胎。不过比较戏剧性的是，2011年12月双钱集团和米其林公司达成合资意向，但与10年前不同的是，这次合资米其林仅持有40%的股权，由双钱集团控股，是米其林在世界范围内唯一的持有少数股权的合资公司，同时米其林承诺将带来先进技术。

对于回力回归后，能否挺起民族品牌的脊梁？双钱集团认识到我国绿色环保轮胎市场大部分被外资品牌占领，国产品牌占有的市场比例还非常小，所以回力品牌将定位于高性能的品牌建设，这将是中国并购新的转折点。

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